选股理由

*ST罗顿（600209）下属的金海岸罗顿大酒店是海南省七家五星级酒店之一，堪称海南最豪华的酒店。同时，公司又斥巨资购买了海南博鳌水城大灵湖规划区万泉河畔1800亩的土地使用权，兴建国际友好村、度假别墅区等项目，随着春节长假的临近，海南旅游将再掀阶段高潮，该股短线面临较大的投资机会。

公司在2006年第三季度报表中已经明确提出，预计2006年度累计净利润为正，像*ST罗顿这样具有预增题材且主业经济已步入正轨的品种，正是主力资金的新宠，该股的投资价值也将被市场深入挖掘。

该股近期连续大买单封涨停，后市有望连续涨停突破，建议投资者继续持股。

（渤海投资）

持仓品种 股票数量

*ＳＴ罗顿 ４３８００

股票市值（元）资金余额（元）

１３２７１４ １９１

资产总额（元）浮动盈亏

１３２９０５ ３２．９１％

最新计划： 继续持有*ＳＴ罗顿（６００２０９）。

卫留成：希望海南旅游岛规划纲要月底获批 2010-03-05 来源：上海证券报

⊙本报两会报道组 ○编辑 梁伟

海南省委书记卫留成昨日对本报记者表示，经过两轮讨论后，《海南国际旅游岛建设发展规划纲要》即将以海南省政府名义上报国家发改委，希望3月底前获得发改委批准。

昨日下午，在海南人大代表团驻地，主持完代表团会议后的卫留成接受了本报记者的采访。对于公众普遍关注的海南国际旅游岛推进进程，卫留成给予了较为明确的答复。

卫留成告诉记者，《规划纲要》在省内征求了各方面意见，包括人大代表、政协委员、专家学者等。征求一轮意见后，起草组出了两稿，海南省委、省政府进行了讨论，然后又到北京请教专家，同时向省顾问委员会咨询意见。3月2日，他主持国际旅游岛建设领导小组专题会议进行审查，觉得框架基本成熟，准备补充完善后以海南省政府名义上报国家发改委。

对于报批预期，卫留成显得较为乐观，“我希望很快能报上去，也希望国家发改委在征求有关部门意见基础上，在3月底能够批下来，那就最好了”。

卫留成认为，《规划纲要》的起草工作做得比较扎实。因为这个纲要是管十年，分两个阶段，第一阶段到2015年，第二阶段到2020年。他直言，“国际旅游岛的建设，今年是开局年、起步年，所以海南无论是从基础设施、硬件建设、管理服务水平，都还差得很远，我们还要努力，好好再干个十年、八年，争取有点好的眉目”。

在被问及国际旅游岛建设有无金融创新时，卫留成称，正在考虑，也在让有关部门研究具体的方案。卫留成告诉记者，有些政策的研究、执行、探索需要一个过程，因为这里面有好多政策都在逐步研究，包括境外游客退税，境内游客免税等，需要一步步地去推进。因为相关文件没发之前，好多东西不能动，因为不知道中央会批到什么程度。发了以后，那得有一个推进的过程。

事实上，海南国际旅游岛的建设引起了很强的连锁反应，自国务院发布关于推进海南国际旅游岛发展建设的若干意见以来，海南土地遭遇极度狂热，为利于海南国际旅游岛长远的建设发展，海南省决定在3月底前，暂停土地出让和审批新的土地开发项目，目前，据此大限已不足一月。

对于会不会延长“双停”政策，卫留成表示，应该不会延长，但是在这个期间，政府又研究了对房地产健康发展的一系列措施。对于投机性和投资性购房，政府已经出台了一些东西，而且会继续对炒房进一步的调控，甚至是打击。

记者从海南省政府召开的新闻通报会上获悉，随着大企业、大航线的引进，以及对旅游市场的大力整治，该省旅游业正逐步进入“四高”轨道：即旅游收入增长高于游客增长，境外游客增长高于境内游客增长，高端游客增长高于低端游客增长，散客增长高于团队增长。

去年经过一场海南建省以来历时最长、规模最大的旅游市场综合整治工作，使长期困扰海南旅游的“零负团费”旅游模式、填坑欺客、高额回扣等恶性循环现象得到了遏制，海南旅游市场秩序进一步规范，旅游服务质量和旅游收入也在不断上升。

２００６年海南省实现旅游收入１４１．４３亿元。(新华社)

⊙本报记者 索佩敏

昨日，海南省旅游投资控股集团有限公司在海口市正式揭牌，这也是海南省首次以国有独资公司的形式进军旅游市场。

中国（海南）改革发展研究院院长迟福林接受上海证券报采访时认为，在建设国际旅游岛的背景下，该公司的挂牌是海南省政府培育整合旅游资源主体、将国有旅游资源效益最大化的第一步。

据了解。海南省旅游投资控股集团注册资本3亿元，由海南省国资委代表省政府履行出资人职责，完全按照现代企业管理模式组建，是新型的国有独资公司。该公司主要着眼于建设国际旅游岛背景下海南旅游产业发展的需要，从对现有旅游资产资源和业务的整合重组起步，发展成为服务于政府主导优质旅游资源和优势旅游项目开发、调控和规范旅游市场，推进旅游要素国际化改造的投资主体和融资平台。

当日，工商银行海南省分行还与海南省旅游投资控股集团签订了银企战略合作框架协议。海南省旅游投资控股集团获得海南工行的授信额度达到50亿元。

⊙记者 魏梦杰 ○编辑 全泽源

探寻中国旅游公司投资机会，显然不能绕开“海南国际旅游岛”这片热土。随着国际旅游岛建设和区域旅游资源开发步伐的加快，首旅股份、中国国旅及三特索道等三家在海南岛拥有独特资源优势的旅游类上市公司将长期获益。

首旅股份：

南山景区将挑业绩大梁

有熟悉首旅股份经营的分析人士对记者表示：“南山景区的经营状况是首旅股份的‘命门’。”数据也表明了南山景区对首旅的重要性。由于在京酒店业务景气度大幅下滑，2009年首旅股份的酒店业务收入同比下滑21%。但南山景区却独领风骚，其利润填补了首旅股份旗下大部分酒店利润跳水，利润占比大幅提升。2009年全年，南山人数同比增长18%，经营利润率56%，提升了5个百分点。南山景区全年实现收入3.8亿元，同比增长超两成。

著名私募人士、深圳市太和投资管理公司投资总监王亮接受本报记者采访时也表示，首旅对待南山景区特别重视。他预计，未来几年南山景区不断新开发的项目，将会给公司带来不菲的收益。海南国际旅游岛规划的推进可能带来每年30%-50%的接待游客量。

至于投资者最关心的南山景区门票分成问题，王亮指出，原则确立就是最明朗的，不确定因素已经不存在了。“目前的估值已经有吸引力了。”

另有分析人士从其他角度分析了门票分成方案最终确定所带来的风险，他指出，海南国际旅游岛的建设将使公司迅速弥补门票分成带来的收入下降。作为三亚市两处5A级景区之一，南山景区受益于国际旅游岛建设是板上钉钉的事。可以预见的是，随着诸如离岛免税、航权开放、扩大落地免签范围等政策的推出，2010年后游客数量增长幅度有望提升至50%，从而能迅速弥补门票分成带来的收入下降。光大证券的一份研究报告测算得出，假设2011年起开始按5:5的比例分成，分成当期游客数量36%左右的增长即可弥补分成当期的收入下降。

基于这种判断，分析人士表示，“在40%以上的高净利润率下，南山景区净利润贡献将达到60%以上，未来仍是利润贡献的主力。”

中国国旅：

独享“免税”生意

中国国旅“分羹”国际旅游岛蛋糕的“独门武器”是旗下中免公司的免税专营权与海南“国民离岛免税购物”政策完美契合。

中免公司是国家唯一指定的可在全国主要机场、港口、边境口岸经营免税业务的企业并根据“四统一”政策拥有一定的批发集采权，渠道优势保证了较高的毛利率水平。与此同时，海南国际旅游岛的免税政策将直接开启国人免税市场。

中银国际研究员参照了国际上拥有同类型概念的范例，得出了积极的结论。他向记者表示，“目前全球只有日本冲绳岛、韩国济州岛和中国台湾地区的澎湖岛拥有类似于‘离岛免税’的概念。其中冲绳岛和济州岛都有若干年的成功运营经验。”

以冲绳岛为例。环球免税店DFS于2004底在冲绳设立岛上唯一的市内店。开业第一年创收1.5亿美元，超过原预订目标约50%，第二年2.3-2.4亿美元，同比增长近60%。随后便开始盈利。成本回收周期之短令人咋舌。

研究员认为，相比于冲绳岛和济州岛，在海南岛开设免税店的优势更为明显。参照2008年数据可见，海南岛常住人口为800万人，远远超过冲绳岛的137万人和济州岛的57万人。年接待游客数方面，海南岛以2000万人次遥遥领先于冲绳和济州500-700万人次。

有研究机构测算了三亚市内免税店的市场规模。假设三亚国内离岛游客的年接待量为500万人次，市内店的人均购物额能达到1500元人民币(218美元)，而且进店又消费的人数占到游客总人数的30%，那么，三亚市内店市场规模即可达到中免公司目前的年销售额规模，相当于“再造一个中免”。参照历史同类数据来看，上述条件不难达成。

如今，中免在三亚的首家市内店已于去年9月开业，位于榆亚路的新大洲广场。未来还将陆续建成二、三期，经营总面积超过7000平方米。

三特索道：

开创三管齐下经营模式

三特索道当前所奉行的“索道+景区+旅游地产”经营模式，或许在海南这块土地上能得以大展拳脚。招商证券研究员对记者表示，无论是塔岭的“景区+地产”还是南湾猴岛的“索道+景区”，都将有望成为公司的“吸金主力”。

目前，塔岭总占地500多亩，其中飞禽公园占地约300亩，其余200余亩被公司用于养生公寓开发，建筑面积约16万平方米；飞禽公园年游客量18-19万人次，随着国际旅游岛建设的推进，必有增量。目前，塔岭的养生公寓已推出约100套并基本销售完毕，2010年仍有楼盘推出。

此外，研究人员认为，随着邻近地区旅游度假项目的建成，将为猴岛带来大量客源。目前，海口-三亚东环线旅游度假项目众多，如雅居乐清水湾（位于猴岛附近）等大的旅游地产项目，这些项目的推进将使东环线集聚大量的休闲度假游客，从而构成猴岛产品升级的重要市场支撑。若海南猴岛公园的客流保持高速增长，人均有效票价将稳步提升。